미국의 부채 상한선 상승 차트

 

미국의 부채 상한선 상승에 대한 우려
몇 년마다 부채 상한선 교착 상태는 미국의 신용을 위험에 빠뜨리고 있습니다.

지난 1월, 미국 정부가 보유할 수 있는 부채 한도인 31조 4,000억 달러에 도달했습니다.

재닛 옐런 재무장관에 따르면 이는 6월 1일까지 미국의 현금 보유고가 소진될 수 있음을 의미합니다. 공화당과 민주당이 조치를 취하지 않으면 미국은 채무 불이행으로 금융 시스템 전반에 해로운 영향을 미칠 수 있습니다.

위 자료는 세계은행, 미국 재무부, 의회조사국 등 다양한 출처의 데이터를 바탕으로 최근 몇 년간 부채 상한선이 급격히 상승한 것을 보여줍니다.

 

익숙한 영역
부채 한도를 높이는 것은 새로운 일이 아닙니다. 1960년 이래로 78번이나 인상되었습니다.

2023년 버전 토론에서 공화당 하원 원내대표인 케빈 매카시는 정부 지출을 삭감할 것을 요구하고 있습니다.

그러나 조 바이든 대통령은 아무런 조건 없이 부채 한도를 늘려야 한다고 주장합니다.

여기에 더해 금리의 급격한 상승은 부채 수준 상승이 불안정할 수 있다는 점을 분명히 상기시켜주고 있습니다.

역사적으로 미국 부채에 대한 이자는 국방비의 약 절반에 달했다는 점을 고려하십시오.

그러나 최근에는 부채 상환 비용이 증가하여 이제 전체 국방 예산과 거의 비슷한 수준이 되었습니다.

 

최근 역사의 주요 순간
역사적으로 부채 한도 증액은 종종 의회의 일반적인 절차였습니다.

오늘날과 달리 부채 한도 증액에 대한 합의는 종종 더 빨리 협상되었습니다.

최근 몇 년 동안 정치적 양극화가 심화되면서 교착 상태가 지속되었고, 그 결과 많은 피해가 발생했습니다.

예를 들어, 2011년에는 마감 시한을 불과 며칠 앞두고 합의가 이루어졌습니다.

그 결과 S&P는 사상 처음으로 미국의 신용등급을 AAA에서 AA+로 강등했습니다.

이 지연으로 인해 그해 정부는 약 13억 달러의 추가 비용을 지출했습니다.

그 전에도 빌 클린턴 대통령과 뉴트 깅리치 공화당 하원의장이 대립하면서 1995년과 1996년 사이에 정부가 두 차례나 셧다운된 바 있습니다. 1995년 11월 말에는 부채 한도가 상향 조정되기 전 일주일 동안 100만 명 이상의 공무원이 무급휴직에 들어갔습니다.

 

지금은 어떻게 되나요?
현재 공화당과 민주당은 합의에 도달하기까지 2주도 채 남지 않았습니다.

의회가 합의를 이루지 못하면 정부는 새로운 부채를 떠안아 청구서를 지불할 수 없게 됩니다.

연방 근로자에 대한 급여 지급이 중단되고, 특정 연금 지급이 중단되며, 국채에 대한 이자 지급이 지연될 것입니다.

이러한 상황에서 미국은 디폴트 상태에 빠지게 됩니다.

 

 

세 가지 잠재적 결과
2023년 6월 1일까지 부채 한도를 인상하지 않을 경우 발생할 수 있는 몇 가지 잠재적 영향은 다음과 같습니다:

1. 더 높은 이자율
일반적으로 투자자는 보유 부채의 위험이 증가함에 따라 더 높은 이자 지급을 요구합니다.

미국이 부채에 대한 이자를 지불하지 못하고 신용 등급이 강등되면 이자는 더 높아질 가능성이 높습니다.

이는 미국 정부의 이자 지급과 기업 및 가계의 차입 비용에 영향을 미칠 것입니다.

높은 이자율은 소비와 새로운 부채를 떠안는 것을 억제하기 때문에 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다.

아래 차트를 보면 1983년 이후 가장 높은 확률을 보이는 우울한 경제 상황이 이미 예견되어 왔음을 알 수 있습니다.

 

 

역사적으로 경기 침체기에는 세금 수입이 감소하고 정부 활동에 자금을 지원할 수입이 줄어들면서 미국의 적자 지출이 증가했습니다. 추가적인 재정 부양책 지출도 예산 불균형을 악화시킬 수 있습니다.

마지막으로, 금리가 상승하면 실리콘밸리 은행과 시그니처 은행의 붕괴로 이미 위기에 처한 은행 부문에 더 큰 문제가 발생할 수 있습니다.

금리가 상승하면 은행이 자본 준비금으로 보유하고 있는 미결제 채권의 가치가 하락할 수 있습니다.

이로 인해 예금을 충당하기가 더욱 어려워져 은행 산업의 불확실성이 더욱 커질 수 있습니다.

2. 국제 신뢰도 하락
세계 기축 통화인 미국 국채의 디폴트는 글로벌 시장을 뒤흔들 수 있습니다.

초안전자산으로서의 역할이 훼손되면 글로벌 금융 시스템 전체에 부정적인 결과가 연쇄적으로 확산될 수 있습니다.

국채는 담보로 보유되는 경우가 많습니다. 이러한 부채 상환이 투자자에게 지급되지 않으면 가격이 급락하고 수요가 급감하며 글로벌 투자자들이 다른 곳으로 투자를 옮길 수 있습니다.

투자자들은 미국이 채권 보유자들에게 돈을 지급하지 않을 위험을 고려하고 있습니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 미국의 1년 신용부도스왑(CDS) 스프레드는 다른 국가에 비해 훨씬 높습니다.

스프레드로 표시되는 이러한 CDS 상품은 미국이 채무 불이행에 대비해 보험을 제공합니다.

스프레드가 넓을수록 채권 보유자에게 지급되지 않을 것으로 예상되는 위험이 커집니다.

 

또한 디폴트는 글로벌 탈달러화에 대한 인식에 기름을 부을 수 있습니다.

2001년 이후 전 세계 외환보유고에서 달러가 차지하는 비중은 73%에서 58%로 떨어졌습니다.

러시아의 우크라이나 침공으로 금융 제재가 가해진 이후 중국과 인도는 무역 결제에 자국 통화를 점점 더 많이 사용하고 있습니다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 무역의 3분의 2가 위안화나 루블로 결제된다고 말합니다. 최근 중국은 브라질, 카자흐스탄과도 비달러화 협정을 체결했습니다.

3. 금융 부문 혼란
미국으로 돌아가면 채무 불이행은 미국 경제에 대한 투자자의 신뢰를 떨어뜨릴 수 있습니다.

이미 높은 금리가 비용에 영향을 미치고 있는 상황에서 금융 시장은 추가적인 압박을 받을 수 있습니다.

투자자 수요가 감소하면 주가가 하락할 수 있습니다.

 

부채 상한 개념에 결함이 있습니까?
현재 미국 정부 부채는 GDP의 129%에 달합니다.

이 부채를 상환하는 데 드는 연간 비용은 부채 증가와 금리 상승으로 인해 2011년에 비해 약 90% 증가했습니다.

일부 경제학자들은 부채 상한선이 정부의 재정적 책임을 강화하는 데 도움이 된다고 주장합니다.

다른 경제학자들은 부채 상한제의 구조가 잘못되어 있으며, 정부가 예산에서 일정 수준의 지출을 승인하면 부채 상한이 자동으로 증가해야 한다고 주장합니다.

사실 미국은 부채 상한선이 있는 전 세계 몇 안 되는 국가 중 하나라는 점에 주목할 필요가 있습니다.