주식 시장에 투자해야 하는 이유

누군가가 묻습니다.

주식 시장이 폰지 사기의 한 형태이고 결국 투자자들이 그것을 알아차린다면 투자를 그만둘 것이라고 생각하십니까? 현재 모든 주식의 평균 배당금 지급액은 1%를 조금 넘는 수준입니다. 1958년에는 기업의 평균 수명이 58년이었지만 지금은 15년 정도로 줄었습니다. 그렇다면 사람들이 주식시장에 투자하는 이유는 무엇일까요? 답은 종이 한 장(주식 증서)을 다른 사람(더 큰 바보)에게 좋은 이윤을 남기고 팔아 돈을 벌기를 희망한다는 것입니다. 당신의 종이를 살 사람이 없다면 장기적으로 돈을 벌 수 없습니다.

간단하게 답변하면 아니오입니다.

주식 시장이 폰지 사기의 한 형태라고 생각하지 않습니다.

폰지 사기에서 오래된 투자자는 새로운 투자자가 "투자한" 돈으로 보상을 받고 있습니다.

사업계획이 없습니다. 수익이나 이익이 창출되지 않습니다.

주식 시장은 기업의 집합체입니다. 그 회사는 제품을 만들고 서비스를 수행합니다.

소비자 및 기타 기업은 해당 제품 및 서비스에 대해 돈을 지불합니다.

그 결과 수익이 발생합니다. 그 수익 중 일부는 사업 운영 비용을 지불하는 데 사용되지만 남은 것은 부채 상환, 주식 자사주 매입, 투자자 배당금 지급 또는 사업에 다시 재투자하는 데 사용할 수 있습니다.

사업 이익은 해당 기업의 지분 투자자에게 발생합니다.

따라서 시간이 지남에 따라 판매, 배당금 및 수익이 증가함에 따라 주식은 더 많은 돈의 가치가 있습니다.

오늘날의 배당수익률은 과거보다 훨씬 낮은 것이 사실입니다.

아래 사진은 1950년부터 S&P 500의 배당수익률입니다.

 

1950년대 초 배당수익률은 7%였습니다.
지금은 1.6% 정도입니다.
여기에는 여러 가지 이유가 있습니다.
주식 시장은 대공황과 제2차 세계 대전의 여파로 여전히 저평가 상태였습니다.

1950년대 강세장이 저평가 상태를 해소해 주었습니다.

오늘날 주식 시장은 그 당시보다 확실히 더 과대평가되어 있습니다.

배당금은 또한 투자자들에게 더 두드러진 특징이었습니다. 그 당시 대부분의 투자자들은 채권을 선호했기 때문에 주식에 투자하도록 유도하기 위해 주식은 더 높은 배당금을 지불할 수밖에 없었습니다.

그러나 자사주 매입이 당시 경영진을 위한 자본 배분 결정의 일부가 아니었던 것도 사실입니다.

1980년대 초에 법률이 변경되기 전까지 CEO는 자신의 주식을 더 쉽게 되살 수 있었습니다.

아래 사진 배당금과 자사주 매입 차트를 결합 수익률을 보여줍니다.

 

5%에 가까운 것을 볼 수 있습니다.

 

배당금과 자사주 매입은 사실상 같은 것이며, 단순히 현금이 배당금과 자사주 매입 두 방향으로 갔을 뿐입니다. 자사주 매입은 배당금보다 훨씬 더 주기적이지만 수익률은 대부분 4~7% 사이를 맴돌았습니다.

하지만 수익률은 전체를 모두 설명하진 않습니다.

1950년 당시 주당 배당금은 1.15달러였습니다. 현재 배당금은 주당 60달러 이상입니다.

이는 연평균 약 6%의 복합 연간 성장입니다.

1950년대 주당 2.34달러에서 오늘날 주당 약 190달러로 성장하면서 이 기간 동안 수익 성장은 비슷했습니다. 연간 6%가 조금 넘는 금액입니다.

그 기간 동안의 평균 인플레이션율은 연간 약 3.5%입니다.

이는 소득과 배당금이 인플레이션율보다 연간 거의 3% 더 증가하고 있음을 의미합니다.

꽤 좋은 거래가 아닐 수 없습니다.

기업이 과거만큼 오래 지속되지 않는 것도 사실입니다.

Geoffrey West의 책 Scale에서 장기 데이터를 살펴보면,
1950년부터 2009년까지 28,853개의 회사가 미국 주식 시장에서 거래되었습니다.

이들 회사의 거의 80%(22,469개)가 2009년까지(인수, 합병, 도산 등을 통해) 사라졌습니다.
5% 미만의 회사가 30년 동안 유지되었습니다.
5년 된 회사가 6년이 되기 전에 죽을 확률은 50년 된 회사가 51년이 될 확률과 같기 때문에

회사가 죽을 위험은 나이나 규모에 의존하지 않습니다.
미국 상장 기업의 예상 반감기는 10.5년이었습니다.
1955년 Fortune 500대 기업의 생존율은 12%에 불과했습니다.
이러한 발전은 부정적이 아니라 긍정적이라고 봅니다. 이것은 혁신의 실제 사례입니다.

주식 시장의 일부를 소유하면 기존 사업을 방치하고 있는 새로운 유망 사업에서 이익을 얻을 수 있습니다.
이제 수요와 공급은 방정식의 일부입니다.
더 많은 사람들이 주식을 소유하고 싶어 하면 투자자들이 지불하고자 하는 금액(즉, 가치 평가)이 높아질 것입니다.
주식을 소유하려는 사람이 줄어들면 투자자들이 주식에 지불할 용의가 줄어들 것입니다.
그러나 미래에 주식을 소유하려는 사람이 줄어들더라도 이익이 더 이상 발생하지 않는 것은 아닙니다. 당신은 아마도 더 많은 기업들이 자신들의 주식을 다시 사들이고 점점 줄어드는 주주 기반의 보상을 거두는 것을 보게 될 것입니다.
주식 시장에서 주식을 소유하면 세계에서 가장 크고 우수한 회사의 이익, 배당금, 판매, 성장, 혁신 및 독창성에 접근할 수 있습니다.

자료 출처: A WEALTH OF COMMON SENSE, "Why Should You Invest in the Stock Market?"