믿기 어려운 역발상 투자

안녕하세요! 인생루틴입니다.
믿기 어려운 역발상 투자에 대해 알아보겠습니다.

City Group의 퀀트 팀은 올해 급락한 10개 기술주 목록을 내놓았고

역발상 투자자들은 이를 매수하고 있다고 주장했습니다.

메타(NASDAQ:META), 연간 누계 실적 -65%
페이팔(PYPL), -65%
테슬라(TSLA), -62%
AMD(AMD), -57%
넷플릭스(NFLX), -51%
세일즈포스(CRM), -50%
인텔(INTC), -50%
아마존(AMZN), -49%
마이크론(MU) -46%
Edwards 생명과학(EW), -43%

이어서 올해 주가가 급등한 10개의 주식을 제시하면서,

이들 주식을 매도하는 것이 역발상 투자라고 주장했습니다.

옥시덴탈 석유(NYSE:OXY), +99%
마라톤 석유(MPC), +65%
엑손 모빌(XOM), +64%
SLB(SLB), +54%
코노코필립스(COP), +53%
발레로(VLO), +52%
맥케슨(MCK), +48%
쉐브론(CVX), +41%
다이이치 산쿄(OTCPK:DSKYF), +35%
글렌코어(OTCPK:GLCNF), +29%

이것은 몇 가지 매우 중요한 질문으로 이어집니다.

2021년 말에 끝난 것과 같은 강세장에 이은 약세장의 역사는 무엇입니까?

 

1929-1932년 광란의 20년대 약세장(RCA),

1973-1974년 Nifty Fifty 약세장(DIS 및 KO),

2000-2003년 DotCom 거품 약세장(MSFT, CSCO, INTC)을 살펴보겠습니다.

 

다우지수(DJIA)로 대표되는 주식 시장과 이전의 강세장에서 인기 있었던 주식은

이어진 약세장 2년 차에 어떻게 되었습니까?

대답은 끔찍합니다.

 

아래 사진의 RCA는 1929년의 인기 주식이었습니다.

 

DJIA는 1973-1974 약세장 2년 차에 어땠을까요?

 

디즈니(DIS)와 코카콜라(KO)는 1973~1974년 베어마켓 2년차에 어땠을까요?

 

마이크로소프트(MSFT), 인텔(INTC), 시스코(CSCO)는 2000-2003년 약세장 2년차에 어땠을까요?

 

 

2022년에 큰 타격을 입은 주식과 상승한 주식에 대한 애널리스트의 의견과

패자 목록에 있는 주식을 매수하는 것이 역발상 투자라고 생각되시나요?

 

인텔을 제외하고 엄청나게 하락한 대부분의 주식에 대해 대부분의 애널리스트들은 강세를 예상하고 있고,

글렌코어(GLCNF), 코노코(COP) 및 슐럼버거(SLB)에 일부 애널리스트가 강세를 예상하고 있습니다.

 

그러나 올해 상승한 주식 목록을 다루는 애널리스트는 크게 줄었습니다.

이것이 가장 많이 하락한 주식에서 역발상 투자를 하는 것을 신뢰할 수 없게 만들었습니다.

OXY에 대한 애널리스트의 컨센서스에 주의를 기울일 필요가 있습니다.

 

이것이 만연한 강세처럼 보입니까?

 

앞으로 두 목록에 참여하기 위해 얼마를 지불해야 할까요?

 

두 목록의 평균 PBR은 하락한 목록의 경우 4.45배, 최근 실적이 좋은 목록의 경우 2.84배입니다.

역사적 관점에서 볼 때, 이전의 인기 주식이 1년 전보다 훨씬 저렴하더라도 역사적으로 좋은 가치를 제공한다고 주장하기는 어려울 것입니다.

 

결론적으로 가격 하락을 역발상 지표로 삼기보다는 연구 조사의 출발점으로 삼아야 합니다.

이러한 환경에서 더 각별한 주의를 기울여야 하며, 내년에는 더 많은 할인이 있을 수 있습니다.

 

인플레이션은 앞으로도 지속적으로 문제가 될 것이라고 생각합니다.

늘 그렇듯 주식시장의 실패를 두려워해야 합니다.

 

자료 출처: SMEAD, "Unreliable Contrarianism"