65조 달러의 숨겨진 달러 부채

 

65조 달러의 숨겨진 달러 부채 시각화
전 세계적으로 숨겨진 달러 부채의 규모는 엄청납니다.

65조 달러 이상의 기록되지 않은 달러 부채가 미국 이외의 은행과 그림자 은행에서 글로벌 금융 시스템 전반에 걸쳐 순환되고 있습니다. 다른 관점에서 보자면 세계 GDP는 104조 달러 입니다.

 

달러 부채는 지난 10년 동안 통화 완화와 초저금리로 인해 투자자들이 더 높은 수익률을 추구하면서 폭발적으로 증가한 외환 스왑 형태입니다. 오늘날 외환 스왑에서 기록되지 않은 부채는 기관의 대차대조표에 공식적으로 기록된 달러 부채의 두 배 이상입니다.

국제 결제 은행(BIS)의 분석을 기반으로 위의 자료는 미국 이외의 금융 기관에서 숨겨진 달러 부채의 증가를 차트로 표시하고 그 성장의 더 넓은 의미를 보여줍니다.

달러 부채: 초보자 가이드
글로벌 경제에서 외환(외환) 스왑의 역할을 간략하게 살펴보겠습니다.

외환 시장은 매일 수조 달러가 거래되는 세계에서 가장 큰 시장입니다.

외환 스왑을 사용하는 주요 업체는 다음과 같습니다.
: 법인, 금융 기관, 중앙 은행

 

외환 스왑을 이해하는 것은 통화 위험의 역할을 살펴보는 것입니다. 2022년에 미국 달러는 많이 하락했습니다. 이런 일이 발생하면 국경을 넘어 수익을 창출하는 회사 수익에 피해를 줍니다. 이는 그들이 외화(달러 대비 가치가 하락 했을 가능성이 있음)로 수익을 올리지만 결국 수익을 미국 달러로 전환하기 때문입니다.

통화 위험을 줄이기 위해 시장 참가자는 외환 스왑을 구매합니다. 여기에서 두 당사자는 한 통화를 다른 통화로 교환하는 데 동의합니다. 요컨대 이것은 불리한 환율로부터 회사를 보호하는 데 도움이 됩니다.

또한 회계 규칙으로 인해 외환 스왑은 대차대조표에 기록되지 않는 경우가 많으며 결과적으로 매우 불투명합니다.

빚더미
2008년 이후 이 불투명하고 기록되지 않은 달러 부채의 가치는 거의 두 배가 되었습니다.

 

부분적으로 그 상승을 주도한 것은 전 세계적으로 금리가 바닥을 친 시대였습니다.

투자자들이 더 높은 수익을 추구함에 따라 그들은 더 큰 레버리지를 사용했으며 외환 스왑이 그 한 예입니다.

이제 금리가 상승 함에 따라 투자자들이 통화 위험을 헤지하려고 함에 따라 시장 변동성이 높아지면서 외환 스왑이 증가했습니다. 이는 비규제 금융 중개기관인 비미국 은행과 비미국 그림자 은행 모두에서 나타납니다.

전반적으로 기록되지 않은 부채의 가치는 엄청납니다.

약 39조 달러 가 전 세계 해외 그림자 은행의 26조 달러와 함께 비미국 은행에 의해 보유되고 있습니다.

과거 사례 연구
달러 부채의 엄청난 증가가 위험을 초래하는 이유는 무엇입니까?

2008년과 2020년의 시장 붕괴 동안 외환 스왑은 자금 압박에 직면했습니다.

미국 달러를 빌리기 위해 시장 참여자들은 높은 이자를 지불해야 했습니다.

이 중 많은 부분이 이러한 스왑에 대한 극심한 변동성의 영향에 달려있어 자금 요율에 압력을 가했습니다.

다음은 외환 시장에서 변동성이 어떻게 위험을 높일 수 있는지에 대한 두 가지 예입니다.

환율 변동성 : USD 급등락 시 유동성 경색 촉발될 수 있음
미국 금리 변동성 : 급격한 금리 변동은 거래에 훨씬 더 높은 비용을 의미할 수 있습니다.
미국 중앙은행은 시장에 유동성을 공급하고 달러 부족을 방지하기 위해 개입해야 했습니다. 이것은 시스템에 현금을 주입하고 캐나다 은행이나 일본 은행과 같은 다른 비 미국 은행과의 스왑 라인을 생성함으로써 이루어졌습니다. 이들은 통화 가치 하락과 유동성 경색으로부터 보호하기 위해 설계되었습니다.

달러 부채 : 더 넓은 의미
증가하는 달러 부채와 스왑 라인으로 인한 위험은 비미국 은행이나 그림자 은행이 계약을 끝까지 유지할 ​​수 없을 때 발생합니다. 실제로 매일 약 2조 2천억 달러 의 외환 스왑이 결제 위험에 노출되어 있습니다.

막대한 규모를 감안할 때 달러 부채는 더 큰 체계적 파급 효과를 가질 수 있습니다. 참가자가 지불하지 않으면 금융 시장의 안정성이 약화될 수 있습니다. 시장 불확실성 동안 미국 달러에 대한 수요가 증가하기 때문에 경제 환경이 악화되면 잠재적으로 외환 시장이 더 많은 취약성에 노출될 수 있습니다.

 

자료 출처: Visual Capitalist, "Visualizing $65 Trillion in Hidden Dollar Debt"